這首詞是李清照南渡以后的作品。根據靳極蒼《李煜·李清照詞詳解》考訂為宋高宗建炎三年（1129年）元月初寫于江寧（今江蘇南京），其時宋室南渡已歷三個年頭。

　　詞作上片寫春歸大地，詞人閉門幽居，思念親人，自憐飄零。“庭院深深深幾許？云窗霧閣常扃”，首二句寫詞人閉門幽居。首句與歐陽修《蝶戀花》詞一樣，連用三個“深”字，前兩個“深”字為形容詞，形容庭院之深；后一個“深”字為動詞，作疑問句，加重語氣，強調深。連疊三個“深”字，乃比興之作。貌寫閨情，實蘊國恨。次句是用韓文公《華山仙女詩》“云窗霧閣事恍惚，重重翠幕深金屏”，再加強“深”的意境，“常扃”與陶淵明《歸去來辭》“門雖設而常關”，同一機杼，孤寂之心，憂憤之情，躍然紙上。詞境靜穆，不言愁苦，而使人更難為懷。云霧繚繞著樓閣，門窗常常緊閉，雖不深而似深，這是對庭院之深的具體描寫。云霧繚繞是自然狀況，是地處閩北高山地區建安所特有的，而門窗“常扃”，則是詞人自己關閉的了。這表明詞人自我幽閉閣中，不愿步出門外，甚至不愿看見外面景況，所以不僅閉門而且關窗。李清照酷愛“深深深幾許”之語，是很有藝術見地的。因為它一連疊用三個“深”字，不僅渲染出庭院的深邃，而且收到了幽婉、復沓、跌宕、回環的聲情效果。它跟下句合起來，便呈現出一幅鮮明的立體圖畫：上句極言其深遠，下句極言其高聳。用皎然的話說，這就叫“取境偏高”（《詩式·辨體有一十九字》）；用楊載的話說，這就叫“闊占地步”（《詩法家數》）。它給欣賞者以空間無限延伸的感覺。但句尾一綴上“常扃”二字，就頓使這個高曠的空間一變而為令人窒息的封閉世界。

　　第三句寫的就是詞人所不愿見到的景物：“柳梢梅萼漸分明。”柳梢吐綠，梅萼泛青，一片早春、大地復蘇的風光。寫景如畫，不設色，淡墨鉤線，著一“漸”字，為點睛之筆。李清照是位感情十分豐富細膩的詞人，對大自然的細微變化，有著敏感的悟性。“雪里已知春信至”（《漁家傲》）、“春到長門春草青，江梅些子破，未開勻”（《小重山》），在這些早期作品里，表現的是喜春之情。可如今卻怕見春光。結二句寫的就是怕見春光的原因：“春歸秣陵樹，人客建安城。”這兩句內涵極其豐富，所蘊含的痛楚情懷是相當深沉的。兩句鋪敘，合時、合地，境界自成。“春歸”時間概念，“秣陵樹”空間概念，意謂南宋偏安建康又一度春光來臨了；“人老”時間概念，“建康城”空間概念，痛北人將老死南陲，創造出一種悲慟欲絕的境界。秣陵、建康，同地異名。它被分別置于上下對句之中，看似合掌（詩文內對句意義相同謂之“合掌”）。但上句寫春歸，是目之所見；下句寫人老，是心之所感。它把空間的感受轉化為時間的感受，從初春來臨聯想起人的青春逝去。情致豐富，毫不顯得單調、重復。它貌似“正對”（即同義對）而實比“反對”（即反義對）為優，可視為此篇的警策。

　　詞作下片，承上片怕觸景傷懷，進而追憶往昔，對比眼前，感到一切心灰意冷。“感月吟風多少事？如今老去無成”，今昔對比，無限感喟。李清照與趙明誠是一對有較高文化修養的恩愛夫妻，他們共迷金石，同醉詩文，烹茗煮酒，展玩賞鑒，沉醉于富有詩意的幸福生活之中。李清照以其女性的獨特敏感和文學修養，以春花秋菊為題材，曾寫過不少好詞。“多少事”，以強調語氣，表示很多，記也記不清了。可如今年老飄零，心情不好，什么事也做不成。至此，詞人情緒極為激動，不禁呼出：“誰憐憔悴更凋零！”破碎山河無人收拾，詞人憔悴瘦損、流落江南。詞人在《永遇樂》中曾以“風鬟霧鬢”描繪她的“如今憔悴”。“誰憐”二字，表明詞人身處異鄉，孤身一人，無人可訴。而一個“更”字，道出了詞人的心境日漸一日的悲凄。

　　結末，“試燈無意思，踏雪沒心情”。這二句并非寫實，而是舉出她一生中印象最深、與她夫妻生活最有關系，作為“感月吟風”絕佳題材的事件。“試燈”，是宋人元霄節前是盛事。詞人在《永遇樂》中曾回憶當年：“中州盛日，閨門多暇，記得偏重三五。鋪翠冠兒，捻金雪柳，簇帶爭濟楚。”“踏雪”，宋周輝《清波雜志》卷八載：“頃見易安族人言，明誠在建康日，易安每值天大雪，即頂笠披蓑，循城遠覽以尋詩，得句必邀其夫賡和，明誠每苦之也。”這兩件事，在空間上，從北（汴京）到南（建康）；在時間上，從詞人青年時期到中年時期。當年，她對這兩件事都很感興趣，可如今，卻認為“無意思”、“沒心情”，與上片的怕見春光遙相呼應，進一步表露了詞人對一切都感到心灰意冷。下片以對往昔生活的追懷、眷戀與如今飄零異地、悲凄傷感相對比，寫出一位年老憔悴、神情倦怠的女詞人形象。

　　南渡以后，清照詞風，從清新俊逸，變為蒼涼沉郁，這首《臨江仙》是她南渡以后的第一首能準確編年的詞作。國破家亡，奸人當道，個中愁苦，不能不用含蓄曲折的筆法來表達。少女時代的清純，中年時代的憂郁，一化而為老年時期的沉隱悲愴。