《木蘭花慢》，唐教坊曲，從雙調(diào)《木蘭花》演變而來。《樂章集》入“南呂調(diào)”。雙調(diào)，一百零一字，前片十句五平韻，后片十句七平韻，為定格。還有前片四平韻，后片六平韻的，系慢調(diào)變格。此詞為定格。

　　“翁五峰”，即翁賓旸，福建崇安人，或言錢塘人。“江陵”，在湖北省。賈似道督師湖北，翁為賈之幕客，所以有江陵、鄂渚之游。　　

　　“送秋”兩句述送別。兩句是說：秋云滾滾，密布萬里，像似天也知道我要送五峰去江陵前線，所以布下重云勸阻，但是就算是晴空萬里，現(xiàn)在我們也無心去欣賞了。“嘆路轉(zhuǎn)”三句，設(shè)想五峰旅途勞累。嗟嘆五峰為了趕赴前線去必須走偏僻的小路，行旅中的營壘也簡陋得像燕子窩那樣狹隘；每天趕路，又事務(wù)繁忙，一定會使他憑空添上滿頭白發(fā)。“愁侵”三句，點五峰赴江陵的任務(wù)。“庾塵”，露天儲糧處，稱作“庾”；“塵”，即糠塵也。戰(zhàn)時軍中糧食只能露天堆放，便于搬運，這次翁五峰從旱路趕赴江陵，就是押運一批軍糧。此言他因為任務(wù)重而愁白了頭，但他認(rèn)真監(jiān)督，并且親自參加搬運糧草，所以連雙袖沾滿糠塵也管不得。這種艱苦的軍旅生活，即使積軍功被封為像韓信那樣的淮陰侯，也不會使人羨慕，因為這是勞苦功高理所應(yīng)得的賞賜啊。“一醉”兩句，述眼前送別宴。言宴中擺上來吳地的當(dāng)令名菜：莼絲羹、鱸魚膾，以期一醉，并勸五峰說：你難道能忍心拋下這兒傲霜的菊花圃、蔥郁的松樹林，任其荒蕪，不管而去？兩句用張翰思鄉(xiāng)、陶潛歸隱的典故，希望五峰不要慕戀功名，早日歸來，再享田園之樂。上片送別時聯(lián)想、感嘆。　　

　　“離音”三句，即景生情。此處是說：西風(fēng)吹落梧桐葉，這簌簌的落葉聲，不但在哀傷秋天的無情，也是悲嘆五峰即將別離啊！“向暮江”四句，別情難離。言詞人今在江邊送別五峰，不覺已到了天色灰暗的日暮時分，見鴻雁飛蹤渺渺，想到他倆分別在即，今后天各一方，音訊渺茫，不由得淚沾胸襟。“四弦”兩句，席上暢論今古。“四弦”，即琵琶。“楊瓊”，似指唐宋時愛國名將楊延昭、秦瓊，這里借喻翁五峰。宴席至晚未散，且有琵琶聲聲，哀訴似語，用以侑酒。詞人希望五峰能像秦瓊、楊延昭一樣建功立業(yè)保家衛(wèi)國；兩個人談起往事，一直可以追溯到貧寒之交的年代。由此可見吳、翁兩人并非泛泛之交。“爭似”兩句，轉(zhuǎn)而敘另一次宴會，作一對比。此處是說：這一次匆匆籌辦的送別宴，怎能比得上有一回歲末在杭州西湖邊梅樹下的寂靜處，大家交盞同飲時那樣的自在快樂呢？下片悲別離，敘友情。　　

　　周密《浩齋雅談》卷下：“翁孟寅賓旸嘗游維揚，時賈師憲（似道）開帷閫，甚前席之。其歸，又置酒以餞。賓旸即席賦《摸魚兒》，師憲大喜，舉席間飲器凡數(shù)十萬，悉以贈之。”相比之下，夢窗與似道就只有一種若即若離的關(guān)系，所以能潔身自好也。