落日塞垣路，風(fēng)勁戛貂裘。翩翩數(shù)騎閑獵，深入黑山頭。極目平沙千里，惟見(jiàn)雕弓白羽，鐵面駿驊騮。隱隱望青冢，特地起閑愁。

漢天子，方鼎盛，四百州。玉顏皓齒，深鎖三十六宮秋。堂有經(jīng)綸賢相，邊有縱橫謀將，不減翠蛾羞。戎虜和樂(lè)也，圣主永無(wú)憂。

　　詞的上片主要描寫(xiě)邊地騎兵馳騁射獵的雄壯場(chǎng)面。古人每以“獵”指稱戰(zhàn)事，“閑獵”實(shí)際就是進(jìn)行軍事操練。落日、勁風(fēng)渲染出緊張的戰(zhàn)斗氛圍．平沙千里提供了遼闊的習(xí)武場(chǎng)景，弓箭駿馬烘托出騎士的諷爽英姿。循此理路當(dāng)展開(kāi)對(duì)國(guó)力軍威的鋪陳，高揚(yáng)英雄主義的風(fēng)采。不料“隱隱”以下折人了由昭君的青冢引起的“閑愁”，其實(shí)此“愁”不但非“閑”，相反是對(duì)國(guó)運(yùn)的深長(zhǎng)憂思。下片即是其所思的內(nèi)容．在堂皇的頌詞下蘊(yùn)含著辛辣的諷刺。皇帝貴為天子，統(tǒng)有天下，后官佳麗，供其享用；廟堂有治國(guó)的賢相，邊疆有善謀的良將：沒(méi)想到國(guó)家的安定卻要靠小女子的和親換來(lái)。“不減”一句將此前的堂堂國(guó)威全部掃卻，其犀利簡(jiǎn)直使大宋君臣無(wú)地自容。結(jié)尾二句又復(fù)歸歌功頌德之詞，極盡椰榆挖苦，矛頭直指皇帝。回觀上片所寫(xiě)的騎射場(chǎng)景，可知它只是詞人的想象之境，現(xiàn)實(shí)的情況

　　是君王縱樂(lè)、文恬武嬉，邊備廢弛，只能以割地賠款來(lái)求得茍安于一時(shí)。有鑒于此，詞人才會(huì)以下計(jì)大段的諷刺感慨系之，以與上片的理想之境構(gòu)成強(qiáng)烈對(duì)比。

　　值得指出的是，聯(lián)系山谷所處的時(shí)代背景，他的諷刺矛頭是直接指向變法派的。這‘時(shí)期的詩(shī)歌中山谷表現(xiàn)出與當(dāng)政者斷然不合作的態(tài)度，時(shí)露鄙夷譏諷，其例證彰彰具在，可以參觀。尤其可堪玩味的是，王安石有詠陽(yáng)君的《明好曲》”首，當(dāng)時(shí)和者甚眾。山谷由昭君這熱門(mén)話題而興感作詞，也在情理之中。王安釘在詩(shī)中稱“人生失意無(wú)南北”、“漢恩自淺胡自深”，在安石可能是要故作驚址駭俗之論，而這或許也是引發(fā)山谷深思的觸煤之一吧。