賈似道，字秋壑，為理宗時(shí)丞相兼樞密使；度宗立拜太師，封魏國(guó)公，賜第葛嶺，權(quán)傾朝野。夢(mèng)窗因有一兄弟翁應(yīng)龍為賈的堂吏，故得他中介，有詞投獻(xiàn)似道。這也是當(dāng)時(shí)白衣游士依傍權(quán)門(mén)的風(fēng)氣所致罷了。此詞詠似道西湖南屏舊居。

　　“外湖”兩句。此言從賈似道的南屏舊居眺望外西湖，只見(jiàn)湖面上處在煙雨茫茫之中，湖對(duì)岸的北高峰上也云嵐繚繞。細(xì)察舊居花園中的景致，綠蔭深處，時(shí)聞黃鶯啼鳴。“朝回”三句。言賈似道罷朝歸來(lái)，還可以常常從葛嶺乘船來(lái)到這兒，并與手下的清客們?cè)谏缴彰傻挠晏炖铮诖弦贿呅蕾p湖山美景，一邊舞文弄墨、吟詩(shī)作畫(huà)，飲酒取樂(lè)。“霓節(jié)”三句。言賈似道也常從這兒出發(fā)去游覽西湖。船上儀仗如云，眾姬妾環(huán)侍在似道四周，錦帆如箭般的迅疾。在這種歡樂(lè)的日子里，春天不知不覺(jué)地過(guò)去了。“算歸期”三句，時(shí)賈似道尚在鄂州前線督師（從詞題“寄贈(zèng)”兩字也可推知）。詞人說(shuō)：我推測(cè)您回朝的具體日子，恐怕還沒(méi)有定下來(lái)吧？但是當(dāng)您回朝之后，就會(huì)更能受到帝寵，青云直上，并獲得皇上的不斷封賞。“青煙”既可解為“青云”，也可釋為“輕煙”，意思相似。

　　“黃鶴”兩句。言賈似道督師鄂州，一定會(huì)在月夜中登上黃鶴樓，聽(tīng)人用笛子吹奏《梅花落》曲，以解暑熱。“玉龍”借代笛子。“薰風(fēng)”三句。言己留在夏日的臨安，卻不堪暑熱，午夜因思念賈而在夢(mèng)中驚醒。“思懷幾許”一句，詞人媚賈之語(yǔ)也。“秋水”三句是說(shuō)：當(dāng)秋天來(lái)臨之時(shí)，我可能還留居在您的“南屏別墅”中，吟詩(shī)賦詞候您歸來(lái)。“看章臺(tái)”三句。“章臺(tái)走馬”，用典，據(jù)《漢書(shū)·張敞傳》：“時(shí)罷朝會(huì)，走馬章臺(tái)街，自以便面拊馬。”這兒“章臺(tái)”，泛指京城中的宮殿、大街。“長(zhǎng)堤”，指杭州西湖的蘇堤。結(jié)句謂賈似道回朝之后，能夠走馬上殿面君，足見(jiàn)皇恩日隆。詞人說(shuō)：我希望您在蘇堤上種下千株柳樹(shù)，將富貴榮華長(zhǎng)留身畔。全詞多溢美似道之語(yǔ)，這雖是時(shí)俗所致，然詞人也不免被后人看輕。